Google впервые ушла в минус по денежному потоку из-за трат на ИИ

Google опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 года, и, как обычно, доходы впечатляют: совокупная выручка достигла $119,8 млрд, превзойдя ожидания аналитиков. Однако акции компании отреагировали падением — примерно на 4,5% за ночь. Причина в том, что расходы на искусственный интеллект выросли настолько, что впервые за всю публичную историю Google денежный поток ушёл в минус.

Откуда деньги

Основным источником по-прежнему остаётся поиск — $63,3 млрд. Google Cloud принёс $24,8 млрд, прибавив почти 24% за квартал, что компания трактует как свидетельство высокого спроса на её ИИ-сервисы. Подписки, платформы и устройства дали $12,9 млрд, реклама на YouTube — $11,1 млрд; последнюю строку удалось нарастить более чем на 12%, в том числе за счёт того, что рекламные ролики на YouTube сделали ещё длиннее.

Если вычесть неденежные доходы от инвестиций, операционный денежный поток за квартал составил около $39,1 млрд — на 40% больше, чем годом ранее.

Куда деньги

Проблема в тратах. Раньше Google обещала инвесторам капитальные затраты в $180–190 млрд на 2026 год — и это уже вдвое больше $91 млрд, потраченных в 2025-м. Теперь планка поднята до $205 млрд. Только за второй квартал на расширение ИИ-инфраструктуры ушло $44,9 млрд. Арифметика проста: $39,1 млрд дохода минус $44,9 млрд расходов дают отрицательный свободный денежный поток в $5,8 млрд.

Компания по-прежнему сказочно прибыльна и располагает резервом свыше $100 млрд. Но свободный денежный поток — это те живые деньги, которыми бизнес финансирует себя без продажи активов и новых кредитов, и его уход в минус — событие для Google беспрецедентное.

Новая норма

Руководство даёт понять инвесторам, что так теперь будет всегда. С гордостью подчёркивается, что нынешние капзатраты примерно в шесть раз выше $22 млрд, потраченных в 2022 году, до бума ИИ, — и в следующем году расходы обещают быть ещё больше. Между тем инвесторы всё чаще задаются вопросом о разумности этой гонки: по отрасли в целом траты на ИИ в этом году могут превысить $700 млрд.

Положение Google крепче, чем у большинства: у неё есть мощный рекламный бизнес, облако и собственные ИИ-чипы — новые Tensor 8i и 8t обещают большую энергоэффективность для дата-центров. Но настораживают и другие сигналы: выпуск флагманской модели Gemini 3.5 Pro отложен, по слухам, из-за недостаточного прогресса на фоне GPT 5.6 и Claude Mythos, а среди ведущих ИИ-исследователей компании прокатилась волна увольнений. Ближайшие месяцы могут стать для ИИ-стратегии Google определяющими.

Источник: Ars Technica