IPO Anthropic на $2 трлн: судьбу компании определяет группа внешних попечителей

Anthropic, создатель чат-бота Claude, готовит первичное размещение акций, которое может оценить компанию в сумму до $2 трлн. Публичный статус заставит будущих инвесторов считаться с необычной системой управления, при которой большинство мест в совете директоров контролирует внешняя группа попечителей.

Траст без акций, но с властью

Long-Term Benefit Trust (LTBT) — небольшой совет советников, созданный, чтобы оберегать заявленную миссию лаборатории: разрабатывать ИИ ради долгосрочного блага человечества, даже когда коммерческое давление нарастает. Траст не владеет ни одной акцией, но имеет право назначать и отзывать большинство директоров. Сейчас из семи членов совета четверых выбрал именно траст — среди них сооснователь Netflix Рид Хастингс и глава Novartis Вас Нарасимхан.

В самом трасте пока три человека из максимально возможных пяти. Его возглавляет Нил Бадди Шах из Clinton Health Access Initiative; в состав входят бывший председатель ФРС Бен Бернанке и глава Center for a New American Security Ричард Фонтейн. По словам близких к компании людей, назначение Бернанке в июле указывает на намерение превратить траст в институциональный орган — своего рода отраслевой эталон управления ИИ, по аналогии с тем, как из добровольных инициатив частных компаний выросли стандарты бухучёта GAAP.

Полномочия есть, конфликтов пока нет

Попечители получают предварительное уведомление о крупных шагах, включая запуск новых моделей, встречаются между собой еженедельно, а с руководством — раз в две недели. Они уже влияли на решения: рекомендовали ограниченный вывод кибербезопасной модели Mythos через проект Glasswing и участвовали в обсуждении спора компании с властями США вокруг автономного оружия.

Однако до сих пор траст выступал скорее как консультативный орган. Он ни разу не проводил «красных линий» и не заставлял компанию жертвовать прибылью ради миссии — а значит, структура ещё не прошла проверку реальным конфликтом интересов.

Встроенное противоречие

Профессор Гарвардской школы права Джесси Фрид называет такую конструкцию «встроенным конфликтом»: компания привлекает деньги у инвесторов, стремящихся к прибыли, а затем позволяет самоназначенным лицам решать, какой частью этой прибыли пожертвовать ради миссии. По его словам, в корпоративную ДНК фирмы заложено «глубокое и, возможно, неуправляемое напряжение».

В отличие от OpenAI, чей совет в ноябре 2023 года попытался уволить Сэма Альтмана и в итоге сам был переизбран, у траста Anthropic есть «аварийный рубильник»: попечителей можно отстранить при поддержке 85% голосующих акций — правда, этот порог может измениться после выхода на биржу.

Ранние инвесторы, по словам одного венчурного капиталиста, вкладывались, полагая, что «в конце концов победит капитализм»: чтобы конкурировать за лучшие модели, нужны огромные средства на вычисления, а значит, бизнес неизбежен. Выход на публичный рынок столкнёт непроверенную модель управления с куда менее снисходительной аудиторией инвесторов.

Источник: Ars Technica